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曾被譽(yù)為“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美第一股”的新氧，短暫扭虧后迅速重回虧損泥沼。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年，新氧集團(tuán)總營(yíng)收14.67億元，同比收窄2.09%；毛利潤(rùn)8.99億元，同比收窄5.72%；凈虧損5.87億元，歸屬于新氧國(guó)際公司的凈虧損5.9億元。此外，2025年一季度總營(yíng)收2.97億元，同比下降6.6%，凈虧損較去年同期的2120萬(wàn)元擴(kuò)大至3310萬(wàn)元。

新氧2024年業(yè)績(jī)雙降，2025年第一季度業(yè)績(jī)也未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。這背后折射出的，不僅僅是新氧自身發(fā)展的困境，更是整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)與變革的縮影。

核心業(yè)務(wù)收入“大跳水”

在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美行業(yè)的版圖中，新氧曾是當(dāng)之無(wú)愧的領(lǐng)軍者，其憑借其在醫(yī)美信息整合與預(yù)訂服務(wù)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，然而曾經(jīng)的印鈔機(jī)，如今卻成了業(yè)績(jī)下滑的重災(zāi)區(qū)。

據(jù)新氧 2025 年一季度財(cái)報(bào)，其核心的信息、預(yù)訂服務(wù)及其他收入同比暴跌 34.1%，從 2024 年同期的 2.17 億元降至 1.43 億元。該業(yè)務(wù)長(zhǎng)期以來(lái)作為新氧的頂梁柱，此番大幅跳水，無(wú)疑動(dòng)搖了公司的根基，也讓市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)發(fā)展前景充滿(mǎn)疑慮。

新氧在財(cái)報(bào)中解釋?zhuān)嗛喰畔⒎?wù)的醫(yī)療服務(wù)提供商數(shù)量減少，是收入下滑的直接原因。這一現(xiàn)象背后，實(shí)則反映出平臺(tái)在產(chǎn)業(yè)鏈上游的影響力與吸引力正逐漸式微。

一方面，醫(yī)美賽道已從藍(lán)海變?yōu)榧t海，眾多巨頭紛紛入局，競(jìng)爭(zhēng)呈白熱化態(tài)勢(shì)。阿里健康、美團(tuán)等綜合平臺(tái)，憑借強(qiáng)大的資源整合能力與龐大的用戶(hù)基礎(chǔ)，積極布局醫(yī)美上下游產(chǎn)業(yè)鏈分流了大量原本屬于新氧的B端客戶(hù)。

另一方面，抖音、小紅書(shū)等新興社交平臺(tái)，以直播、短視頻種草等創(chuàng)新模式重構(gòu)醫(yī)美行業(yè)的流量入口。這種基于內(nèi)容生態(tài)的營(yíng)銷(xiāo)模式，讓醫(yī)美機(jī)構(gòu)看到了精準(zhǔn)觸達(dá)目標(biāo)客戶(hù)的新路徑，越來(lái)越多機(jī)構(gòu)將營(yíng)銷(xiāo)資源向這些平臺(tái)傾斜，降低了對(duì)新氧這類(lèi)傳統(tǒng)醫(yī)美社區(qū)平臺(tái)的依賴(lài)。

對(duì)于新氧而言，核心業(yè)務(wù)收入的大跳水，不僅僅是營(yíng)收數(shù)字的難看，更預(yù)示著其在醫(yī)美行業(yè)生態(tài)位的動(dòng)搖。

在流量為王的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，失去 B 端客戶(hù)意味著平臺(tái)上的醫(yī)美項(xiàng)目信息與服務(wù)供給減少，進(jìn)而影響 C 端用戶(hù)體驗(yàn)，導(dǎo)致用戶(hù)流失；而用戶(hù)流失又會(huì)進(jìn)一步削弱平臺(tái)對(duì) B 端客戶(hù)的吸引力，形成惡性循環(huán)。

長(zhǎng)此以往，新氧在醫(yī)美行業(yè)的話語(yǔ)權(quán)與影響力將被嚴(yán)重削弱，甚至可能被邊緣化。

著急向線下實(shí)體突圍

在核心業(yè)務(wù)斷崖式下滑的絕境中，新氧將破局希望押注于多元化轉(zhuǎn)型，試圖通過(guò)輕醫(yī)美連鎖業(yè)務(wù)從線上平臺(tái)向線下實(shí)體突圍。

2025 年一季度，新氧輕醫(yī)美連鎖業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)9880萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)551%，創(chuàng)單季度營(yíng)收歷史新高。這一成績(jī)表明，新氧在轉(zhuǎn)型方向上或許找到了新的增長(zhǎng)點(diǎn)。通過(guò)打造線下實(shí)體門(mén)店，新氧能夠直接掌控醫(yī)美服務(wù)的質(zhì)量與體驗(yàn)，減少對(duì)第三方機(jī)構(gòu)的依賴(lài)，同時(shí)借助線上平臺(tái)的流量?jī)?yōu)勢(shì)為線下門(mén)店引流，實(shí)現(xiàn)線上線下協(xié)同發(fā)展。

然而，新氧開(kāi)設(shè)自有醫(yī)美機(jī)構(gòu)“新氧青春診所”，尋求新增長(zhǎng)曲線之路并非一帆風(fēng)順。

首先，重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的輕醫(yī)美連鎖業(yè)務(wù)需要大量資金投入用于門(mén)店擴(kuò)張、設(shè)備采購(gòu)、人員培訓(xùn)等，短期內(nèi)可能會(huì)給公司財(cái)務(wù)帶來(lái)較大壓力。

在核心業(yè)務(wù)收入持續(xù)下滑、凈利潤(rùn)虧損加劇的情況下，這種大規(guī)模的線下拓店無(wú)疑讓新氧的財(cái)務(wù)狀況雪上加霜，資金鏈面臨著巨大的考驗(yàn)。而且，如何在快速擴(kuò)張門(mén)店的同時(shí)，保證服務(wù)質(zhì)量的一致性與穩(wěn)定性，也是新氧亟待解決的難題。

其次，更深層的危機(jī)來(lái)自商業(yè)模式的底層沖突。作為第三方平臺(tái)，新氧原本扮演“裁判員”角色，通過(guò)流量撮合交易賺取傭金；轉(zhuǎn)型為線下機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)者后，平臺(tái)瞬間化身“運(yùn)動(dòng)員”，與入駐商家形成直接競(jìng)爭(zhēng)。

這種身份錯(cuò)位不僅會(huì)動(dòng)搖合作機(jī)構(gòu)的信任根基，或?qū)⒁l(fā)原有合作機(jī)構(gòu)的強(qiáng)烈不滿(mǎn)與信任危機(jī)，導(dǎo)致大量醫(yī)美機(jī)構(gòu)逃離新氧平臺(tái)，更可能引發(fā)用戶(hù)對(duì)平臺(tái)公正性的質(zhì)疑。當(dāng)消費(fèi)者發(fā)現(xiàn)推薦榜單里暗藏“自家生意”，新氧苦心經(jīng)營(yíng)的中立口碑將轟然倒塌。

放眼行業(yè)，醫(yī)美連鎖的成功案例寥寥。

朗姿股份等傳統(tǒng)醫(yī)美企業(yè)深耕線下多年，仍難以擺脫高成本、高營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用的桎梏；而新氧作為互聯(lián)網(wǎng)基因的平臺(tái)企業(yè)，在供應(yīng)鏈管理、線下服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化等領(lǐng)域毫無(wú)經(jīng)驗(yàn)沉淀。其試圖用線上流量?jī)?yōu)勢(shì)反哺線下門(mén)店，卻忽視了醫(yī)美消費(fèi)用戶(hù)更傾向于選擇身邊口碑可靠的機(jī)構(gòu)，而非線上導(dǎo)流的陌生品牌。

總而言之，新氧從輕資產(chǎn)平臺(tái)向重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的多元化布局轉(zhuǎn)型，雖勇氣可嘉，但在資金壓力與商業(yè)模式?jīng)_突的雙重夾擊中，正面臨著巨大的挑戰(zhàn)。

強(qiáng)監(jiān)管下，出路在何方？

醫(yī)美行業(yè)的強(qiáng)監(jiān)管特性也為新氧的轉(zhuǎn)型之路增添了不確定性。

2024年，國(guó)家針對(duì)醫(yī)美機(jī)構(gòu)資質(zhì)審核、廣告宣傳、藥品器械管理等環(huán)節(jié)出臺(tái)的一系列嚴(yán)苛政策，讓行業(yè)徹底告別“灰色地帶”。數(shù)據(jù)顯示，2024年全國(guó)共查處非法醫(yī)美案件超2萬(wàn)起，關(guān)停違規(guī)機(jī)構(gòu)超5000家，監(jiān)管力度堪稱(chēng)史上之最。

在這樣的高壓態(tài)勢(shì)下，消費(fèi)者的決策邏輯也發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變——安全性與合規(guī)性取代低價(jià)促銷(xiāo)，成為選擇醫(yī)美機(jī)構(gòu)的首要標(biāo)準(zhǔn)。而新氧，這個(gè)曾經(jīng)依賴(lài)流量紅利與信息差崛起的平臺(tái)，卻在這場(chǎng)合規(guī)轉(zhuǎn)型中嚴(yán)重掉隊(duì)。

新氧的合規(guī)困境，本質(zhì)上是其激進(jìn)擴(kuò)張與粗放管理的必然結(jié)果。

為了在核心業(yè)務(wù)萎縮的困境中突圍，新氧近兩年加速布局線下輕醫(yī)美連鎖，短短時(shí)間內(nèi)將“新氧青春診所”的版圖擴(kuò)張至9 城 23 店。然而，這種狂飆突進(jìn)的策略卻埋下巨大合規(guī)隱患，消費(fèi)者投訴量攀升。

此外，監(jiān)管趨嚴(yán)帶來(lái)的直接后果是行業(yè)集中度加速提升。在此背景下，新氧的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力正在被快速稀釋。

頭部醫(yī)美集團(tuán)憑借雄厚的資金實(shí)力與合規(guī)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)并購(gòu)整合擴(kuò)大市場(chǎng)份額；而美團(tuán)、阿里健康等綜合平臺(tái)，依托強(qiáng)大的資源整合能力，迅速搭建起全鏈條合規(guī)服務(wù)體系。相比之下，新氧既缺乏實(shí)體機(jī)構(gòu)的規(guī)模化運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，又無(wú)法在合規(guī)體系建設(shè)上形成差異化優(yōu)勢(shì)。

綜上所述，新氧過(guò)度依賴(lài)線上流量的傳統(tǒng)商業(yè)模式已顯疲態(tài)，線下布局雖有動(dòng)作，但成效尚未顯現(xiàn)，且擴(kuò)張帶來(lái)的成本壓力巨大。這一系列問(wèn)題交織，使得新氧在虧損的漩渦中越陷越深，未來(lái)的發(fā)展之路布滿(mǎn)荊棘，亟待破局。